Венчурное финансирование & Банковский кредит

Венчурный капитал
В обмен на реальные средства венчурный капиталист вначале получает долю еще не существующей высокотехнологичной компании. Эта доля предоставляется венчурному капиталисту в форме акций. Эти акции не могут быть тут же проданы за реальные деньги, поскольку такие ценные бумаги еще не котируются на фондовом рынке, в связи с тем, что не проведено первичное публичное размещение, или IPO — Initial Public Offering. Поэтому полученные венчурным капиталистом акции являются или мало ликвидными, или вообще не ликвидными. Данные акции распределены между акционерами, физическими или юридическими лицами (legal entity or corporate body).
Конечно, инвестиции частично могут направляться в такие акционерные общества не только в обмен на пакет акций, но и в форме инвестиционного кредита (debt financing) на 3 — 7 лет.
Отличительной особенностью и продажи доли и инвестиционного кредита является достаточно высокая стоимость такой финансовой поддержки начинающего венчурного предприятия.
Венчурные капиталисты не требуют ежегодных или ежеквартальных, или ежемесячных выплат по процентам.
Венчурные капиталисты активно помогают новой компании своими советами, опытом и деловыми связями. Венчурные капиталисты в основном принимают участие в управлении предприятием, заседая в совете директоров, для осуществления общего руководства деятельностью общества.
Венчурные капиталисты не требуют ликвидного залога от компаний — на ранних этапах их развития просто по определению нет и не может быть ликвидных активов. Появление таких активов у новой высокотехнологичной компании реально только на поздних этапах, когда венчурное предприятие становится рентабельным и приобретает авторитет в обществе.
Венчурный капиталист и основатель компании становятся добровольными деловыми партнерами, имеющими каждый свою долю в акциях компании, материальное вознаграждение которых прямо зависит от успешности развития компании, а потому все претензии по поводу меньшей, чем ожидалось, прибыли они могут предъявлять только самим себе.

Банковский кредит
Процент банковского кредита по внутренней норме доходности всегда существенно ниже, чем у венчурного капиталиста. Но венчурные капиталисты не изменяют величины доходности за все время развития компании и не требуют страховать свои риски.
Банки обязательно требуют ежегодных или ежеквартальных, или ежемесячных выплат по процентам.
Банки, в отличие от венчурных капиталистов, не дают кредиты на такой длительный срок.
Банки выделяют кредит под ликвидный залог.
Банк в качестве крайней меры может подать в суд на предприятие на возврат кредита, вплоть до объявления банкротом, если она не выполняет в срок взятые на себя обязательства.
Банки более осторожны и консервативны по своей природе и потому, в отличие от венчурных капиталистов, стараются избегать излишних рисков.

Главное различие между деньгами, полученными предприятиями в виде банковского кредита или ссуды, и акционированием заключается в том, что банк получает прибыль в виде процентов со ссуды и погашения тела кредита. А кредитные деньги гарантируются или активами самого предприятия, или какими-то другими ликвидными активами, или поручителем. Финансирование же за счет венчурного капитала, не обеспечивается никакими гарантиями — венчурные капиталисты принимают на себя весь финансовый риск неудачи, как и остальные акционеры.

Нет никаких оснований рассматривать банковское и венчурное финансирование новых компаний как альтернативное, поскольку венчурный капитал может использоваться не только как альтернатива, но и в качестве дополнения к среднесрочному и долгосрочному кредитному финансированию.
Венчурные капиталисты имеют дело с акционерным капиталом, на которые они рассчитывают привлечь заемные средства, чтобы не просто вернуть вложенные средства, но и получить солидную прибыль. Поэтому главное для венчурного капиталиста — не «просчитаться», то есть как можно точнее определить соотношение риски/прибыль. Венчурный капиталист, который прямо вкладывает деньги в венчурное высокотехнологичное предприятие или косвенно — через фонд или пул венчурного капитала, обязательно принимает во внимание, насколько рентабельной будет компания и сравнивает этот показатель с возможной прибыльностью в невенчурном бизнесе.
Насколько точны и оправданы были расчеты венчурного капиталиста, выясняется только при его выходе из инвестиций, а в качестве наиболее объективного показателя успешности развития компании и, следовательно, выгодности вложения средств именно в данную высокотехнологичную компанию, выступает спрос на акции компании или та цена, которую предлагают желающие приобрести новый бизнес. Только это и ничто другое, с экономической точки зрения, является результатом успеха работы венчурного капиталиста. Ни оригинальность новой продукции, ни известность новой компании, ни лестные отзывы о качествах выпускаемой этой компанией наукоемкой продукции в средствах массовой информации не идут ни в какое сравнение с величиной полученной венчурным капиталистом прибыли.
Венчурный капиталист сначала финансирует создание компании, затем поддерживает ее развитие и помогает найти покупателя или провести первичное публичное размещение – IPO, только с одной конечной целью — получить сверхприбыль. Сверхприбыль венчурного капиталиста зависит от многих факторов, но в первую очередь от правильности выбора новой компании и величины вложенных в ее развитие средств.

По данным английских специалистов венчурного бизнеса, в настоящее время, чтобы в Великобритании обеспечить высокую рентабельность и доходность своих инвестиций, венчурному капиталисту нужно вложить в малую высокотехнологичную компанию не менее £ 10 млн.
Если же речь идет о меньших по объему инвестициях, то венчурному капиталисту придется вместе с компанией искать все новые и новые инвестиции, переживая вместе с компанией несколько этапов ее развития.

---

 

Добавлено 17.11.2014

Инфографика «Кредит или венчурное финансирование?» поможет правильно выбрать источник финансирования, когда собственных средств не хватает для реализации Вашей идеи. Кредит или венчурное финансирование: